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公募基金引入“侧袋机制” 流动性风险管理添新工具

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上海证券报

⊙记者王学清○编辑蒲一义

在8月16日的例行记者招待会上,证监会发言人高丽表示,为了更好地保护投资者特别是中小投资者的合法权益,海外市场基金管理公司Liquidi的成熟经验使用了Ty风险管理工具。中国证监会近期起草了《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》(简称《指引》)并公开征求意见。

近年来,债券市场出现了信用风险事件。个别开放式基金因持有某一债券发行人而发生负面事件。由于债券缺乏流动性,基金管理人难以根据公开信息合理确定债券价值。在这种情况下,基金份额净值的计算存在不确定性。如果继续购买和赎回,投资者的利益可能会因净值被高估或低估而受损。

侧袋机制是指将难以合理估值的资产与基金组合资产账户分离,形成侧袋账户独立管理,其他基金组合资产仍存储在主袋账户中的机制。

高丽说,公募基金已经引入了侧袋机制。一是完善[0X9A8B]中的“特定情况下基金管理人流动性风险管理的辅助措施”,进一步丰富基金管理人的流动性风险管理工具,促进公共基金行业稳定健康发展;二是有利于预防三是为公共基金探索产品创新、更好地服务实体经济、更好地满足公共投资需求提供制度保障。<<> >

件、赎回和投资安排、股东大会的表决权、费用、估值和信息披露,强化了基金管理人、各类基金的托管责任。参与实体,如人员和销售组织。

件下,边包机制被定位为流动性风险管理工具,用于处理通过调整估值无法解决的风险,这与日常风险控制措施不同。当基金持有“特定资产”并且存在潜在或大量的赎回申请时,基金管理人可以与托管人协商,并根据法律法规和基金合同,咨询会计师事务所的专业意见。除了货币市场基金。由于交易型开放式指数基金以外的开放式基金,侧袋机制得以实现。

上述“特定资产”包括:没有参考活跃市场价格且使用估值技术导致公允价值存在重大不确定性的资产;摊销成本计量和资产减值准备仍然会产生重大资产价值。确定性资产;其他资产价值存在重大不确定性的资产。

《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》强调当持有的特定资产比例超过50%时,应根据《指引》的要求暂停基金估值,延迟支付赎回款或暂停赎回资金申请的措施应当被采取。

在赎回安排方面,边包账户采用完全封闭的操作模式,不允许购买和赎回。在恢复边包资产的流动性后,基金管理人根据清算结果向边包账户份额的持有人付款。

高力还表示欢迎市场各方提供宝贵意见。中国证监会将根据公众咨询情况仔细研究情况,并在进一步改进后尽快予以公布。

主编:田元