金域医学:半年报扣非净利润翻倍 规模效应显露 - 西安新闻网-中国广播电影电视总局
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金域医学:半年报扣非净利润翻倍 规模效应显露

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新浪财经讯8月1日晚,金宇医疗发布了2019年半年度报告。上半年,公司业绩大幅增长,实现营业收入25.43亿元,同比增长增长20.26%;净利润1.72亿元,同比增长78.92%;净利润1.62亿元,同比增长114.99%。

行业渗透率不足,分级诊断和治疗下的业务下降

金宇医疗是一家以第三方医疗检测和病理诊断外包业务为核心的医疗诊断信息集成服务提供商。

在分级医疗和医疗保险控制费的背景下,第三方医学检验或迎来放量。中国的医疗资源分布严重不均。大医院收到的病人数量太多,导致资源浪费。分级诊断和治疗可以通过一级咨询,双向转诊,快速分离,上下联动诊断和治疗,有效地吸收优质医疗资源。它将有助于二线和三线城市的医学测试。此外,医疗保险控制费将降低医院的利润率,因此医院更有动力外包给第三方医疗检测机构。

2019年5月,国家卫生和健康委员会发布《2018 年我国卫生健康事业发展统计公报》:到2018年底,全国医疗机构总数达到997,434,比2017年增加10,785。其中,医院数量增加了1,953,初级卫生保健机构数量增加10,615个,初级卫生机构服务能力进一步提高。

第三方医疗检查行业障碍高,规模优势明显。金宇医疗在全国(包括香港)建立了37个中心实验室,并建立了广泛的区域中心实验室和快速反应实验室。服务网络覆盖全国90%的面积。在人口所在的地区,它已成为国内第三方医疗检验行业最大的企业,业务规模最大,覆盖最广泛的市场网络,完善的检验项目和技术平台。目前,Golden Mile Medicine,Dean Diagnostics,Aidi Kang和Daan Gene的市场份额已达到70%,其中金隅医药占30%以上。

公司建立的实验室的表现有所增加。根据2019年半年报披露的持股公司,广州金隅,四川金隅,昆明金隅,贵州金隅,长沙金隅分别位居广州五大净利润。金隅净利润8344.1万元,同比增长47.8%;四川金隅净利润为2736.07万元,同比增长27.3%;贵州金隅净利润为1861万元;长沙金隅净利润为1599.08万元,增长65.1%。

从费用率来看,销售费用率和管理费用率呈下降趋势,规模效应逐渐显现。作为第三方医疗检验行业最大的公司,Golden Mile Medicine在未来的市场中建立了成本护城河。相对中小企业在竞争中具有成本优势。 2019年1月至6月,公司销售费用率为30.85%,同比下降3.02%;管理费用率为15.17%,同比下降9.05%。

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截至2018年9月,第三方独立医学实验室的数量已从2010年的约90个增加到1200多个,发展速度很快。此外,与国外渗透率30%甚至50%相比,国内第三方医疗检验行业的市场渗透率仍然较低,约为5%;从检验项目来看,目前中国大型独立医学实验室可提供2000多个检验项目。但是,美国的独立医学实验室可以提供4000多个检查项目,未来还有很大的发展空间。

低利润和高营业额模式

金业医疗的大部分营业收入来自医疗诊断服务。 2018年,该公司的医疗诊断服务占营业总收入的93.59%。

选择Dean Diagnostics和Daan Gene作为同行业中的可比公司。如下图所示,金裕医疗的净资产收益率处于中游水平,2015 - 2018年呈下降趋势,净资产收益率从2019年1月至6月。该比率为8.71%,增幅为57.22%。金宇医疗属于“低利润,高营业额”模式。如下图所示,公司的净销售率低于同行业的同类公司,总资产周转率低于同行业的同类公司。 2017年,2018年和2019年1月至5月,公司的净利润率分别为5.49%,5.64%和6.82%;在2017年,2018年和2019年1月至5月,该公司的总资产周转率分别为1.27,1.24和0.62。

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从偿付能力的角度来看,金宇医疗的资产负债率在2017年至2018年和2019年至2019年期间各年末分别为47.48%,50.58%和51.07%;流动比率分别为1.9,1.63和1.55。

从研发的角度看,2018年,金隅医疗研发投入2.91亿元,比2017年增长13.62%,研发投入占营业收入的6.43%。在自主创新方面,公司建立了由创新研究机构,转型研究机构和集团研发中心组成的三层平台。除了率先处理近250个新项目外,集团的研发中心在TAT时间改善方面也取得了优异成绩。依托创新研究所和翻译研究所,开展并积极推广稀有疾病研究,与呼和浩特合作,LAM疾病检测,与哈尔滨医科大学乳腺癌ctDNA检测合作。 (新浪财经上市公司研究所/小飞鼠标)

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